封面新闻记者朱宁

目前，美国债务上限僵局仍在持续，而债务违约风险最先体现在金融市场中，周三美国金融市场的恐慌情绪全面升温，6月初到期的多笔超短期美债收益率在隔夜一举升破了7%关口，行情数据显示，6月1日到期的短期国库券收益率周三飙升至了7%以上，这是业内普遍预计美国政府在不提高债务上限的情况下可能无法付款的第一天。

美债收益率逼近垃圾债

需要指出的是，美债暴雷的根本原因在于美国政府的债务水平持续攀升。近年来，美国政府为了刺激经济增长，采取了大规模的财政刺激政策，导致财政赤字持续扩大。为了弥补财政赤字，美国政府不断发行国债，导致国债规模不断扩大。然而，随着债务规模的不断扩大，美国政府的还债压力也在逐渐加大。

而从历史上看，投资者对那些在美国被视为耗尽借贷能力后不久就要偿还的债券要求更高的收益率。这使得短期国债的收益率曲线备受关注。曲线的某些部分明显向上扭曲，往往表明投资者越来越担心美国可能面临违约风险。

现在，这种情况在6月初到期的美债上最为明显。6月1日到期的国库券收益率隔夜一度飙升至7.3710%，较周二收盘的5.992%大幅上升。6月6日到期的国库券收益率也大涨至了7.491%。

目前，这些在债务上限“X日”前后到期的美债收益率，已经比美联储的联邦基金利率目标区间高出了整整2个百分点，这一利差之大可谓极为罕见。

信贷研究机构CreditSights的报告显示，几类最不受欢迎的国库券的收益率甚至与多类短期垃圾债的收益率极为接近。例如包装公司Ball Corp或住宅建筑商Taylor Morrison Communities Inc.出售的债券。这些公司的评级为BB+，完全属于垃圾级或“投机”级债券。

债务危机或有解决希望

当地时间5月24日，美国总统拜登和众议院议长麦卡锡的代表在白宫进行了长达4个多小时的谈判。会谈结束后，双方均认为谈判取得进展：白宫发言人让·皮埃尔称会谈“富有成效”；麦卡锡则乐观地表示，他认为双方“仍有时间”达成债务上限协议。

但摩根大通首席美国经济学家24日预估，白宫和国会无法按时达成协议的可能性“约在25%，且还在上升”。我外交部发言人日前表示，希望美方不要将美国的风险转嫁给世界，不要以收割世界来维护一己私利。

“近日，美债利率飙升，反映市场担忧情绪升温，也反映美债违约风险有所上升，但从各期限美债利率看，整体尚未演化为恐慌抛售，反映市场对美债上限达成协议仍有预期。”光大银行金融分析师周茂华表示，从近期市场看，美债上限风险影响，近日美国股债双杀，反映美国金融环境有所收紧。

周茂华认为，从历史看，美债上限一般会在最后时刻达成协议，美债博弈成为两党博弈的筹码，也有政治作秀之嫌；我们预计本次也不例外，但从美国滚雪球式债务积累，美国债务上限博弈等，以及美元武器化等，都在透支美元与美债信用。

美元地位遭质疑

需要指出的是，长期以来，美元在全球储备货币中处于主导地位，美国国债也得到美国的政府信用担保和经济实力支撑，一直被视作国际金融市场“最安全”的投资工具。

但伴随着美国债务违约的期限不断临近，美国国会两党的“极限拉扯”令市场焦虑不已。外媒文章称，一再就债务上限问题进行撕扯，只会不断伤害美国作为经济大国的影响力，而在这一背景下，美元作为全球贸易及金融市场主要货币的地位正频频遭遇质疑。

日前，美国财政部借款咨询委员会主席、高盛集团高管贝丝·哈麦克对此表示，如果这一情况不能得到妥善解决，并升级为债务违约，将对美元构成真正的威胁。

过去的25年间，华盛顿围绕债务上限的政治斗争反复上演，一而再再而三地将美国推至“人为制造的”危机边缘。美联储在采取行动抑制通胀上的“后知后觉”，美国银行业近期遭遇的一系列“崩盘”事件，如今再加上美债政治僵局，这一切都在损耗美国的威信。

而在周三美股盘后，权威评级机构惠誉将美国“AAA”长期外币发行人违约评级(IDR)列入负面观察名单。这意味着美国评级可能会被下调，反映出围绕当前债务上限辩论的不确定性以及首次违约的可能性。

惠誉在一份声明中表示，“列入负面观察名单反映出，尽管X日即将到来，但美国政治党派之争的加剧正在阻碍达成提高或暂停债务上限的决议。”